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作家：西部期货

【豆粕】

市集领悟：

戒指收盘，CBOT大豆期货主力合约收涨，报1308.25好意思分/蒲式耳，较上一往翌日高潮14.75好意思分，CBOT豆粕期货收跌，主力合约报427.6好意思元/短吨，较上一往翌日下降6.5好意思元。国内豆粕期货主力合约报3895元/吨，较上一往翌日高潮36元，豆粕张家港现货价钱为4260元/吨，较上一往翌日合手平，张家港基差收365点。

总体分析：

外洋供给方面来看，近几周好意思国快速收割令市集承压，但干旱天气获得导致的较低单产使得市集压力有所减缓，而近期好意思国中西部大豆产区将存在降雨，对收割程度产生一定影响；因好意思豆压榨数据超预期，9月大豆压榨量创历史同期高位，而好意思豆露面试验因对中国露面试验量大幅普及导致本周数据高于市集预期，并刷新年内次高。

刻下巴西大豆收割有所受阻，主要由于天气身分导致，高温天气及降雨不法例给播撒职责带来贫寒，扭转快速开局的形状，干旱担忧有所加强，盘面有所提振，受巴西播撒蔓延及好意思国国内压榨数据好于预期因循，CBOT大豆走强，同期市集存在一定的单产担忧，盘面不绝下降的可能性裁汰。

国内方面，节后油厂压榨量仍保合手地位，入口大豆库存有所回升，10月国内大豆到港量约为600万吨掌握，大豆库存或将保管下滑趋势，跟着11月大豆预期到港量增多，大豆库存有望触底反弹，而双节事后国内油厂尚未实足回话开机，国内豆粕库存快速下降，刻下仍处于历史同期高位水平，卑鄙提货及需求尚可，瞻望国内豆粕短期或将合手续颤动初始。

后续合手续关怀巴西赞助情况及国内豆粕卑鄙需求情况。

【棉花】

市集音讯：

10月25日，中国储备棉解决有限公司谈论挂牌出库销售储备棉20000.3723吨，实践成交7022.1716吨，成交率35.11%。成交均价16672.11元/吨，较24日跌69.06元/吨，折3128B价钱17277.37元/吨；成交最高价17030.00元/吨，最廉价16460.00元/吨。

市集领悟：

好意思棉ICE2312收于83.80好意思分/磅，高潮1.05%；郑棉2401收于16145元/吨，高潮0.69%；中国棉花价钱指数3128B上调127元/吨，报17331元/吨，基差+1186。

总体分析：

因预期本周公布的好意思棉周度出口数据好转，好意思棉昨日收涨。国内方面，跟着棉花价钱的下滑，农民的惜售情谊也越来越强，轧花厂下调收购价，市集僵合手；纺织市集方面，国内纺织品服装奢侈未能有显然改善，出口订单较少，棉纱库存高企，对后市预期转弱。

总体来看，刻下在国内棉花供应相对有余、卑鄙市集需求还原不足预期的布景下，瞻望棉价偏弱初始，但前期价钱下减慢渡过快，需密切关怀籽棉收购价钱、加工程度、新棉产量及质地，夺目风险。

拥抱市场，还是故步自封？决定了未来十年，合资企业在中国的生死存亡。

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